25 июля 2017, Вторник
Домой / Бизнес и экономика / У евро по-прежнему есть проблемы с ростом

У евро по-прежнему есть проблемы с ростом


Как и предполагалось, на выборах во Франции победил Эммануэль Макрон. Ожидание того, что именно он придет к власти поддерживало единую европейскую валюту в последнее время, но после итогов выборов, когда стало известно, что Макрон одержал победу, евро оказался под давлением на волне фиксации прибыли и реализации правила «покупай на ожиданиях, продавай по факту».

Глубинными же причинами ослабления евро по-прежнему является позиция ЕЦБ в отношении перспектив денежно-кредитной политики. Надежды многих участников рынка на то, что регулятор начнет постепенное сворачивание в этом году стимулирующих мер не оправдываются. Причем Марио Драги, президент банка, указывал на то, что главной причиной сохранения нынешнего курса является не ожидание итогов выборов во Франции или Германии в этом году, а общая ситуация в экономике еврозоны.

Единая валюта в паре с долларом США на какое-то время преодолела отметку в 1,10, но затем резко откатилась, так как инвесторы опять сконцентрировались на экономических, а не политических проблемах стран зоны евро. Согласно последним данным, инфляция в еврозоне хоть и находится у целевого уровня в 2,0% (1,9%), но, судя по всему, для ЕЦБ этого недостаточно, чтобы принимать судьбоносные решения в пользу отказа от стимулирующих мер, так как в банке считают, что восстановление европейской экономики все еще является неустойчивым.

В то же время, если обратить внимание на американский доллар, то он в последнее время, наоборот, получил поддержку. И виной этому является повышение ожиданий роста ставок на июньском заседании ФРС. Очень сильные пятничные данные по занятости в США − уровень безработицы в 4,4% и рост количества новых рабочих мест за апрель на 211 тыс. − значительно повысили возможность очередного роста ставок Федрезерва на 0,25%. Согласно динамике фьючерсов на ставки по федеральным фондам, вероятность повышения ставки на июньском заседании составляет 83,1%. В этой ситуации основным валютам, торгуемым против доллара и не получающим поддержки от повышений ставок своих центробанков, будет трудно сохранять сильные позиции по отношению к доллару.

Явные факторы геополитической напряженности отошли на второй план, а победа Дональда Трампа в «борьбе» с наследием предыдущего президента Барака Обамы, программой страхования Obamacare, вселяет некоторый оптимизм относительно того, что нынешний президент будет продолжать настойчиво и планомерно воплощать в жизнь свою предвыборную программу. Это, конечно, в перспективе будет одним из главных факторов поддержки для американской валюты. Что касается будущего единой валюты, то наше мнение остается неизменным. Мы считаем, что она будет проигрывать против доллара и вряд ли выйдет выше отметки в 1,1000 в ближайшей перспективе. Вероятнее всего, она опять устремиться к отметке 1,0680, к нижней границе краткосрочного восходящего тренда.